一、投资要点

　　1、2012年 2月28日云南旅游发布 2011年度公告， 公司成功扭亏为盈。

　　全年公司实现营业总收入为 25527.00万元，同比降低 3.91%；归属上市公股东的净利润为 1677.91万元，比去年同期增加 2586.34万，同比增长 284.71%；虽然营业收入有所下滑，但经营利润，净利润均实现增长。实现每股收益 0.08元，公司成功实现扭亏为盈。

　　2、世博园园内营业收入较上年同期增加 3,142.79 万元，增长 75.39%，剔除投资收益后世博园园内净利润较上年同期增加 2,574.75万元，增长 89.18%；另外，公司物业租赁收入、园林园艺收入、物业服务收入较上年同期均有较大幅度增长；归属母公司的所有者净利润较上年同期扭亏为盈，增加 2,586.34万元。

　　3、公司控股子公司云南世博兴云房地产有限公司本期达到收入结转条件的预收房款较上年同期减少，营业收入较上年同期减少 5,111.52 万元，下降 23.57%。

　　二、投资建议

　　预计公司 2012-2014年分别实现每股收益 0.09元、0.10元和 0.11元，对应的 PE分别为 116、106和 95。公司核心业务世博园区转型升级实现扭亏为盈的目标，但经营前景未见明朗，房地产业务仍为公司未来业绩增长的不确定性因素。