※投资要点

　　◆公司是OSS和智能交通领域的软件开发商公司是国内电信运营支撑系统和智能交通领域的软件开发和系统集成商。总的来看，目前公司业绩表现不佳，预期中的3G建设对公司业绩的拉动作用并未体现。

　　◆网管业务平稳增长，三网融合带来新增市场内容应用是OSS市场最主要的增长驱动力。由于3G内容应用市场拓展受阻，运营商现有的OSS系统已经能够维持日常业务需求，因而对系统的升级换代需求降低。如果不考虑未来3G应用的爆发，预计公司未来OSS类产品业务收入将维持在7%左右。但如果考虑到三网融合，预计2012年公司此类业务收入将有爆发式增长。

　　※盈利预测与投资建议

　　我们预计11-13年的业绩分别为0.23、0.30 和0.39 元。维持"谨慎推荐"评级。