◆ 沈阳本地的地产公司，地产业务在北京。业绩在地产公司里面属于比较差，因为近期调控已产生明显效果，楼市热度已降温。

　　类似万房地产这样的地产企业所能利用的杠杆越来越低，投入的自有资金越来越多，能够博取的超额收益越来越低，但与其同时中国经济向一般资本开放的领域少之又少，一般的居民除了房地产之外别无其他可靠的投资渠道；一般的民间资本除了房地产之外也缺乏正常回报的行业；一般的政府除了地产经济之外没有别的可依赖之物--放慢经济的发展速度说来简单，但一个习惯高增长的经济体在刹车初期，当然就会遇到极大的痛苦。

　　◆　投资亮点：

　　1、公司持有北京华松70%股权，其注册资本为6050万元，北京华松在北京望京地区开发的"裕景华庭"项目，整体预计产生7.51亿元左右的收入。

　　2、公司大股东万方源于08年4月已与中国长城资产管理公司签订了战略合作协议，长城公司承诺在未来三年内向上市公司以定向增发、合作开发等有偿方式提供不低于2000亩的优质建设用地，这将给公司带来持续稳定发展的关键性土地资源。

　　◆　风险提示：

　　如果房地产市场持续低迷，所开发的地块不能成功通过二级市场的"招拍挂"销售出去，政府不能获得销售回款，将无力支付公司已经支付的开发成本，这将使得公司面临一级土地开发收入不能及时实现的风险。

　　综合以上所叙述，给予“谨慎推荐”的投资评级