※投资要点

　　◆收购引进新产品和新客户：公司意向出资 7,000-9,000 万元以增资和股权转让方式取得杰顺通65%的股权。杰顺通拥有56 亩土地、1.5 万平方米无尘生产车间和1,200 多名员工；主要产品包括屏蔽件、电池连接器、SIM 卡连接器、I/O、摄像头插座、储存卡连接器等，其中，摄像头插座、储存卡连接器等是公司当前没有涉足的领域。杰顺通的主要客户是联想等内资公司，此外，还为Molex 和Acon等公司提供代工服务。

　　◆杰顺通 2011 年销售收入预计为1.3 亿元以上，净利润预计为1,000 万元以上，净利率远低于公司当前水平。与公司合并后，规模优势带来的协同效应有望提高杰顺通的盈利水平。我们认为本次收购的主要意义在于：1)将扩大公司的手机连接器月产能至1.2 亿只以上；2)产品范围扩展至摄像头插座和储存卡连接器等领域；3)增强公司在联想等内资客户的供应商地位。模具能力是核心，超募资金提供加速器：公司凭借模具设计和加工的核心竞争力，不断扩展产品范围，从连接器和屏蔽件逐步扩展至滑轨、LED 支架、金属边框和小五金件；公司也不断开拓新客户。

　　◆2012 年连接器市场面临高速增长的重大机遇。移动智能终端的快速发展，从两个方面推动了连接器的高速成长：首先是智能手机、平板电脑、ultrabook 的出货量都将高速增长，虽然随着基数的增大，智能手机、平板电脑2012 年的增长率有可能低于今年，但增长的数量将远远高于今年，对于连接器的需求带动将比今年更为强劲；第二、单个智能终端所用连接器的数量和技术工艺要求都远高于传统消费电子产品，因为智能终端功能丰富、信息处理速度高，信号传输的路数更多、传输速度更快。

　　※盈利预测与投资建议

　　略微上调公司未来的盈利预测，以2011 年EPS 的36 ~ 40 倍市盈率给予公司的目标价区间为34.85 ～38.73 元，维持“增持”评级