中金在线：临近年末，今年A股走势超乎很多券商预料，老师对明年趋势的预判是怎样？

　　董登新：中国股市的走势还是取决于中国宏观经济的基本面，所以要想中国股市走好，需要宏观经济基本面的改善。从目前宏观经济形势来看，中国股市还要维持一个相对窄幅的整理，关键的问题是目前的2300点附近。如果底部能在2300点一线企稳，我认为在2300点上下的窄幅震荡应该都属于大体安全的。

　　明年的整体情况应该也不容乐观，对明年股市走势我觉得会有反弹行情，比方说中级反弹行情，但是它的反弹极限可能就在3500点附近。所以从这一意义上来讲，明年的行情整体还是一个震荡行情，基本上没有反转的希望。

　　中金在线：这两日最大的热点就是关于创业板退市征求意见稿出台。28日深交所发布了新版创业板退市制度征求意见稿。该征求意见稿细化了退市制度条件、实施等事项。老师对这个意见稿怎么看？它对创业板会产生怎样的影响？

　　董登新：创业板退市制度在设计的理念上非常先进，尤其是它跟国际惯例比较接轨。这种先进的设计理念主要体现在三个方面。一是退市标准和上市标准的对称性，在退市的设计中体现的比较好。二是退市标准的多元化，我们可以看到在创业板退市征求意见稿上做出了很大的创新，比方说多元化退市标准包括财务性的退市标准、市场性的退市标准，还有行政性的退市标准等，一共有13项退市标准。第三个方面的表现就是创业板退市制度在退市标准的设计上量化性比较好，可量化、可操作，这样的话将来可以减少人为的干预。所以从设计理念方面讲，应该说真正的创业板退市制度还是比较先进的。

　　但是由于距离创业板退市制度的推出还有两年的时间，而且垃圾股的问题不甚严重，所以目前的创业板退市制度在短期内不会有太大的功效，但是它对主板退市制度改革有着比较好的标杆和示范作用。我相信随着创业板的扩容，创业板的退市制度将来会发挥重要的作用。但它更主要的是对即将启动的主板退市制度改革方案的推出有重要的借鉴意义。所以我们主要期待的还是主板退市制度改革方案的尽早推出。