◆1-6 月净利润增 19%，2Q 业绩大幅回升：上半年公司实现主营收入 1.7亿元，YOY+20.36%，实现净利 4755 万元，YOY+19.24%，业绩表现符合预期。上半年公司接单量有较大幅度增长，一季度用工紧缺影响公司产能的情况在二季度得到较大缓解，业绩出现明显回升，2Q11 实现营收 1.1亿元， 净利润3080 万元， 同比增长51.79%和60.52%， 环比增幅超过 80%。

　　◆射频软标签成为新的增长点：上半年公司软标签收入 3074 万元，YOY+32.96%。RFID 软标签产品在生产工艺上获得突破，推出多款产品，实现规模化生产。有源RFID 产品ESL(电子货架标签系统)实现与苏宁等大型零售商的项目合作，EAS+RFID 产品线的硬标签和 RFID 电子标签实现批量销售，具备了 RFID 项目应用解决方案和运营服务能力。公司RFID 标签产能已提升至 8亿张，明年达产后可达14亿张，下半年 RFID产品销售规模有望继续扩大，成为新的增长点。

　　◆EAS 营收 1.23 亿，YOY+16.79%：EAS 产品订单获得较大增长，增长主要来自欧洲和新兴市场，上半年实现营收1.23亿元，YOY+16.79%，硬标签扩产项目年内力争设备全部投产，新增自动化产能1.5亿只，总产能将达到4 亿只。随着产能逐步释放，下半年营收增幅有望继续提高。

　　盈利预测与投资建议 我们预计公司2011年、 2012年实现净利润 1.15 亿元和 1.54亿元，YOY+35.35%和3.87%，EPS 分别为0.69 元和0.92 元，P/E分别为31 倍和 23倍，目前估值已具吸引力，投资评级上调为“买入”。