◆公司前三季度净利润同比增长101%，基本符合预期 公司2011年前三季度实现营收5.79亿元，同比增长68%；实现净利润1.44亿元，同比增长101%，实现每股收益0.42元，基本符合我们此前预期。我们认为公司净利润增长快速的主要原因是：(1)ATM产品销售和融资租赁收入大幅增长；(2)营业成本增速慢于营收，毛利率水平略有提升。

　　◆建行规模采购订单，带领ATM产品销售收入增长 公司今年首次成为建行总行的取款机设备供应商。我们认为这将体现为全年ATM产品销量的增长、ATM产品销售收入的快速增长。同时考虑到进入四大行规模采购体系的“名片”效应，我们认为四大行客户有望进一步获得突破。

　　◆合作运营+融资租赁业务上升较快，贡献收入较多 融资租赁业务模式在省外的加速推广，从广东向上海、山东、山西、陕西等地，带动公司营收的快速上升，我们预计2011年ATM合作运营和融资租赁合计贡献收入比例或超50%。

　　※盈利预测与投资建议 我们预测公司11-13年EPS分别为0.62/0.95/1.36元。参考行业可比公司平均PE，我们给予其2011年31倍PE，得到目标价19.2元。维持“买入”评级和目标价不变。