◆营业收入大幅攀升。受益于国内新机场建设与老机场的扩建，公司空港地面设备业务景气度回升，报告期内公司机务设备收入同比增长24.03%，客舱服务设备收入同比增长3.77%，货运设备收入同比增长47.70%，表现优异。此外，公司新并表的子公司中卓时代上半年的业绩高速增长也进一步提升了公司收入水平。

　　◆净利润增长略低于预期。根据中报，归属于母公司股东净利润同比增长幅度为 21%，略低于我们的预期，主要原因是受非经常性损益影响。剔除非经常性损益后，归属母公司股东净利润增长达到 29%。在非经常性损益中，政府补贴是重要因素，主要是由于上半年政府补贴收入减少。

　　◆公司逐步步入高速成长阶段。公司依靠强大的技术实力在相关领域(消防车、军品等)进行了拓展，并取得了很大发展，我们预计公司消防车业务、军品业务将在未来 2 年保持高速发展，从而带动公司高速成长，预计未来 2 年公司业绩复合增长率将超过40%。

　　※盈利预测与投资建议 我们维持原有盈利预测。由于公司增发导致股本变化，同时公司拟以资本公积转增股本，我们按照最新股本预测公司2011-2013年每股收益为0.30元、0.44元、0.58元，维持公司买入评级。