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个股点金:湖北能源(000883)非织造布业务发展平稳
www.cnfol.com 2011年11月16日 09:47 中金在线 
  ◆湖北能源早盘开盘后显示出一副欲涨还羞的迹象,不过在午后终于一显强者本色,大幅上攻。公司预计2010年度归属于上市公司股东的净利润为9.38亿元-10.4亿元,同比增长1800%-2000%。

  投资亮点:

  1、为保证电煤供应,三环股份全资子公司湖北省能源集团有限公司拟向上游煤炭开采、运输等环节合理延伸。能源有限将以评估值为依据,受让湖北省人民政府国有资产监督管理委员会和湖北汉电电力集团有限公司分别持有的湖北省煤炭投资开发有限公司78.64%和1.94%的股权,即煤豆竞霞?0.58%股权,交易金额合计为1.08亿元。收购前,能源有限持有煤投公司19.42%的股权。收购完成后,煤投公司将成为能源有限的全资子公司。为降低煤投公司负债率,增强发展能力,湖北能源将对其增资8000万元。

  ◆2、公司全资子公司湖北省能源集团有限公司所属全资公司湖北能源集团齐岳山风电有限公司,所属的齐岳山风电一期工程16台风电机组(装机容量合计13.6MW)经过启动调试及试运验收合格,正式并网发电。齐岳山风电场是湖北省最大的风电场,初步规划齐岳山风电场总装机容量为150MW,分三期进行。一期先行开工建设49.3MW,装设850kw风力发电机组58台,工程总投资为5.6亿元。建成后年平均上网电量约8697万千瓦时。

  ◆下调至增持评级。鉴于印染业务仍是公司第一大业务,染费价格提升难度加大以及非织造布和航运等业务目前业绩贡献度仍然偏低,我们下调公司11‐12年核心EPS至0.62/0.73元,对应PE分别为13/11倍。我们认为公司属生产企业,盈利水平提升关键在于产业链整合而非价格提升或核心技术水平,因此给予15‐18倍的PE区间较为合理。公司合理估值为9.30‐11.16元。由于公司缺乏股价催化剂,因此更适合稳健型投资者。
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