◆事件：描述新兴铸管今日发布2011年1-9月业绩快报，报告期内，公司实现营业收入394.14亿元，同比增长30.86%；实现归属母公司所有者净利润11.58亿元，同比增长11.75%；对应EPS为0.60元。预计3季度公司实现营业收入124.23亿元，同比增长16.49%；实现归属母公司所有者净利润3.50亿元，同比增长5.03%；对应EPS为0.18元，2季度EPS为0.22元。

　　◆事件评论 3季度环比2季度有所下滑，检修所致的钢材产量下降是主要原因公司业绩快报显示，3季度收入利润均环比出现下滑，与公司产量和钢价在3季度的表现有关。同时，3季度归属于上市股东净利润环比下降幅度大于营业利润的降幅，应该与部分控股子公司3季度业绩环比下滑较快有一定关系。

　　从产量来看，三季度公司在螺纹钢生产线进行检修，其中一轧检修时间为7月8日至7月26日，二轧检修时间为7月11日至7月16日，估计影响螺纹钢产量6.5万吨，因此公司7月钢材产量环比大幅下降。即便假设8、9月产量恢复至原来的均值水平，公司3季度产量环比2季度仍有约7%左右幅度的降幅。

　　◆需求无忧，业绩可期 2011 年新疆固定资产投资增速保持同比增长30%，根据我们的分析新疆地区单位投资耗钢量将逐步增加，固定资产投资的高增速必然能带动疆内钢材需求的大幅增长。据我们了解，2011 年新疆建材需求持续保持旺盛，与周边地区实际价差已经达到500-600 元/吨。而且，新疆金特在疆内具有较高的品牌认可度，我们继续看好下半年新疆金特和铸管新疆资源下半年的盈利水平，公司产能扩张的实际进度有可能好于计划进度。同时，期间费用率的持续降低也有利于提升公司的盈利质量。

　　※盈利预测与投资建议  预计公司2011-2013 年的基本每股收益为0.88，1.21，1.60 元，维持公司“强烈推荐”评级。