◆合同将增厚 2012年业绩。 2010 年风电设备实现销售收入 87,239.07 万元。以一期合同金额测算，约占公司 2010 年营业收入的25.24%，按 2011年中报毛利率18%测算，预计可获得 15703.03万元毛利，预计交货期为明年，由于以对方收货来确认相应收入，因此该合同将对 2012 年业绩产生利好影响，而对本年业绩暂无影响。

　　◆价格优势明显。以公司本次签订的合同为例，一期合同总价为 22070.50 万元，经测算，其 1.5M 风机单位千瓦售价高达 4458.69 元，与今年 5月 30日同华能吉林发电有限公司签订的供货合同中每千瓦 4190 元相比，高了近7%，同4月 24日金风科技与中国水电顾问集团北京勘测设计研究院签订该项目供货合同中 1.5M 风机单位千瓦售价仅 3866 元，做为风电设备行业的龙头企业，其售价代表了国内风电设备行业的较高水平，所以，我们可以看出华仪电气的销售价格明显高于国内主要竞争对手近 600 元/千瓦(1.5M 为例)之多，与国内市场均价在 3500元/kW 左右相比，高出近千元，显然，在风电设备行业中，华仪的价格优势较为明显。

　　◆新产品开发进展顺利。公司与德国艾罗迪公司联合开发的 3MW 风电机组研发工作已接近尾声，首台样机已于 2011 年7月下线。进一步提升了公司大功率风机的研发能力，推动了公司产品升级，同时公司与 MECAL B.V.(荷兰)的子公司 MECAL Applied Mechanics B.V.及 MECAL亚洲有限公司联合设计开发 6MW 的海上风机。公司 2010年出口到智利和白俄罗斯的1.5MW 风机运行良好，预计未来智利和白俄罗斯市场有望迎来后续订单。同时公司推进 C-GIS 等先进产品加强开关设备制造优势，并相应增加环网柜、充气和智能配电开关等产能，也是公司的未来看点。

　　※盈利预测与投资建议 考虑到公司风机业务的高速发展，新产品的利润增长点，我们预计，2011-2013 年公司每股收益分别达到 0.49 元、0.62 元和 0.76 元，给予公司“买入”评级。