※投资要点

　　◆收购座椅面套业务，产业链向下游延伸 公司与上海卢湾工业投资经营公司共同出资设立“上海旷达蓬垫汽车内饰有限公司”，控股子公司收购上海蓬垫厂的汽车座椅织物面套业务及相关资产，收购资产总计8500 万元。此次收购标的为上汽集团织物面套的唯一供应商，而上汽集团是目前国内销量最大的汽车制造商，截至 6月底，上汽集团实现整车销售突破 198.46 万辆，继续稳居国内汽车各大厂商首位。收购完成后公司与上汽合作将更加紧密，有利于得到更多新品开发的机会。

　　◆依托现有优势，布局汽车座套领域 为配套汽车座椅面套业务收购，公司计划投资 1.8亿元进入汽车座套生产领域，项目将依托现有生产基地优势，规划在总部新增 15 条生产线，达产后可年加工生产汽车座套130万套。随着面料产品产业链的形成，公司全产业链优势将进一步体现，多元化发展策略下将不断扩大经营范围，增强公司的行业竞争力。

　　◆汽车市场消费高峰期过后，环比业绩有所下降 经历了 2010年国内汽车市场井喷行情后，在刺激消费政策退出以及重点市场限购政策影响下，国内汽车消费景气度回落，公司业务增长也有所回落。上半年年实现营业收入 4.64亿元、归属于上市公司股东的净利润 0.65亿元，分别增长 31.71%和 18.96%，摊薄 EPS为0.26 元，受下游市场需求放缓影响，二季度收入 2.28亿元、净利润 0.3 亿元，分别下降 3.7%和11%。

　　※盈利预测与投资建议

　　我们下调今年公司盈利预测，预计 2011－2012年净利润为 1.30亿元和 1.56亿元，EPS为 0.52 和 0.63元，对应 PE分别为22倍和 18倍，给予“短期_推荐，长期_A”的评级。