◆ 公司身处一个快速发展的全球最大市场。中国大豆产业已成为全球最大的市场，每年全球大豆贸易量的接近70%由中国进口完成，而支撑中国大豆产业快速发展的最根本因素是不断增长的下游需求。 随着中国在全球大豆产业链中的地位的增长，中国大豆加工企业对全球市场的阅读能力和风险控制能力逐渐增强，中国大豆企业的生存和竞争能力增强。公司在产业链上下游延伸方面充满想象空间。向产业链上游环节的延伸将进一步提高公司在全球大豆市场的参与度，提升公司的市场判断和风险控制能力。向产业链下游环节的延伸将提升公司的利润水平。

　　◆公司在珠三角地区的油脂市场居于市场领先地位。珠三角市场是全国油脂和动物饲料产业发展较为成熟的市场，公司在珠三角市场的市场地位的建立，意味着公司具备极强的市场竞争能力，为公司的全国市场扩张奠定坚实的基础。行业内先进的供应链管理模式，确保公司盈利平稳增长。公司通过建立一套处于国际先进水平的供应链管理框架，确保在不同的市场环境下尽可能减少公司盈利水平的波动，从而保证公司的盈利水平平稳增长。

　　◆行业再次洗牌，公司南沙二期项目明年投产 国内大豆压榨行业03 和08年面临两次大的洗牌过程，公司安然无恙地经历并借此不断壮大。 在作好迎接行业低潮的时候，公司手握巨额现金，悄然开展并完成二期项目的土建工作，南沙二期150 万吨大豆加工项目明年有望投产，我们预测明年大豆加工量将增长57%，盈利增长62%。预计公司11-13年公司收益分别为1.07/1.72/1.88元。给予谨慎推荐的投资评级