联化科技主要从事医药、农药和其它精细化工品的生产和定制生产。主要产品用于生产心血管类、抗癌类和抗艾滋病类药物，高选择性的除草剂以及低毒低残留的杀虫剂。

联化科技目前与全球前五大农药公司先正达、拜耳、巴斯夫、FMC、杜邦均有定制生产的长期合同，占上述公司定制产品全球采购份额的50%以上，客户资源优势明显，国内无竞争对手。定制产品处于导入期、成长期，未来仍将保持30%以上的增长，毛利率锁定在30%-40%。
联化科技与大客户的发展理念趋同，研发实力可以保证与客户在新品推出之前即与之进行小批量的生产合作，保证与大客户的产品结构调整同步。即新产品独享低风险高利润，不断贡献新的利润增长点。

光气点属稀缺资源，公司取得光气资源将为公司与大客户合作开发新产品提供原料配套，在原有8大核心技术的基础上又增加了新的产品线。拥有氟化工生产基地，可利用公司先进的氟化技术，拓展和延伸主营业务的业链。保证公司未来高增长率和高利润率。
目前已经建立了良好的定制生产平台，国外很多医药和农药的巨头都已经和公司有良好的合作关系，其先发优势决定了公司仍将在未来很长的一段时间内保持高速增长的态势。
投资评级：我们预计公司2011-2013年全面摊薄EPS为0.74、1.03元和1.42元。给予公司“谨慎推荐”评级。