◆公司航空产品收入实现快速增长。上半年公司航空产品实现收入6.73 亿元，占总收入的比例达到96%，相比去年同期增长28.64%，实现了快速增长，表明公司主打航空产品销售状况良好。根据中航工业集团的报道，今年上半年中航直升机公司实现营业收入同比增长近60%，利润总额同比增长超过100%，预计全年直升机交付数量将达到历史最高水平，因此我们认为公司全年航空产品业务均有良好表现。预计到2015年，中航直升机公司将实现年产各类直升机300余架， 我国直升机产业面临良好的发展机遇。
◆直15和运12F等新型产品为公司未来增长奠定基础。哈飞集团与欧直公司合作研制6 吨级的多用途直升机直15， 6 吨级直升机是目前世界上使用量较大的中型直升机，直15 将填补我国此前在该级别直升机生产上的空白。直15已首飞，现在试航取证阶段，有望2012年开始生产。未来哈飞集团有望将直15注入上市公司，目前直15已获得150架订单，其可成为公司未来业务增长亮点之一。 运12F是公司采用新技术研发的新一代通用支线涡桨飞机，目前已首飞，将开始进入试航取证阶段，预计2012年开始批产。
◆未来公司海外市场和民用市场发展前景广阔。目前全球军用直升机市场需求旺盛，我国国产直升机随着性能的不断改进，有望在世界直升机市场占据一席之地。我国直9直升机已出口巴基斯坦、赞比亚、肯尼亚等多个国家，近期有报道称柬埔寨将向我国贷款1.95亿美元购买直9军用直升机，我国直升机海外直升机将逐步打开。随着我国低空空域的开放，我国直升机和通用飞机将进入快速增长期，公司未来民用市场前景广阔。
※盈利预测与投资建议 我们维持公司盈利预测，2011-2013年收入分别为26亿元、 30亿元和34.8亿元，对应预测EPS分别为0.39、0.42、0.48元，目标价为31元，维持公司“买入”评级。