上海机电是中国最大的装备制造业集团上海电气的重要产业支柱之一，是其机电一体化板块唯一的上市公司。公司引领着中国机电装备制造企业的快速发展，承担着机电一体化板块的发展重任。公司主营电梯及自动扶梯的制造，控股52%的上海三菱电梯是公司电梯业务的经营载体，在2010年，上海三菱的市占率15.15%，行业排名第二。虽然上半年房地产行业遭受政策持续打压，下游产业的空调产业亦遭受波及，但随着保障房在下半年的开工，电梯行业未来1-2年需求的增长将得到很好的保持，目前公司电梯合同承接数已超过4万台，作为国内电梯三大龙头企业之一，未来业绩仍将保持稳健增长

　　公司作为一家业务多元化的机电公司，旗下控股、参股的子公司众多，2011年上半年实现的营业收入73.66亿元，同比增长16.72%；实现净利润4.5亿元，同比增长27.48%，我们可以从中发现这些公司目前大都处于快速发展期：印包业务的行业景气上升，将为公司印刷包装机械业务的经营状况有较大改善作用；而工程机械与柳工达成战略合作，新产品投放将打开海外市场，未来将贡献较大利润。另外，公司在手货币资金75亿，除了带来不菲的利息收入外，也为未来进行适当的资本运作提供了良好的经济基础。我们预计随着子公司业务的蓬勃发展，公司投资收益将继续保持稳步增长势头。上半年奥的斯电梯事故频发将引发行业整合，公司产品技术领先、质量稳定，市场份额有望进一步提升。随着电梯保有量的逐年增加以及国家新制定的电梯维保标准，公司电梯维保业务收入比重将逐步提升，并抵御下游地产需求的周期性波动。

　　预测公司2011-2013年每股收益分别为0.88元、1.17元、1.35元，对应现在股价市盈率为14、11、9倍。给予公司“谨慎推荐”评级。