公司为中国公路客运第一股，总股本较小。公司一季度EPS为0.22元，动态PE9.5倍，具有一定的估值优势。同时公司每股末分配利润高达1.39元，分红预期较强。公司主要从事公路客运、客运站点建设及维护运营、旅游服务、汽车租赁、物业管理等业务。近年来完成了"以高速公路快速客运为中心，以旅游业为新的利润增长点"的服务产品结构的转型，并以之为企业核心竞争力。是江西省运输行业跨省跨区公路客运线路最长、公路营运车辆最多、资产规模最大、效益最好的骨干企业。

　　(1)上半年公司完成公路客运量1984 万人次、客运周转量22.69 亿人公里,分别同比增长24%和15%;(2)平均运距114 公里,同比下降7%,不断缩短的运距反映出在日益激烈的公铁竞争中公路客运正逐渐转向短途的趋势(尤其是新收购的吉安、萍乡等二级客运公司主要以省内短途运输为主);(3)平均票价上升了12%,一方面反映经济复苏对定价的正面影响,另一方面责任经营合同的重新落实也有效地提升了公司收益。

　　维持盈利预测和增持评级。我们维持对公司11-12 年的盈利预测0.65和0.73 元,动态市盈率分别16 和14 倍;受益于区域经济发展,公司未来的业绩将保持平稳增长;持续的跨区域收购行为将给公司带来超预期的发展;我们对公司仍然维持增持评级。