6月13日，卫生部发布《卫生部办公厅关于做好腹膜透析有关工作的通知》，在全国推进腹膜透析工作。6月17日，卫生部宣布于华仁合作，通过推广华仁腹膜透析液，降低医疗费用。腹膜透析主要作为肾衰竭治疗手段之一，临床上验证后发现疗效确切，并作为肾衰竭一体化治疗的优选治疗。

　　目前市场上的腹膜透析液主要来自百特公司，年销售量估计在3000-4000万袋，终端售价约37元/袋。公司的产品终端售价会比百特至少低15%以上。除了价格因素外，公司的腹膜透析液为非PVC包装，安全性更好。预计13年销量可达1000万袋，15年4000万袋。

　　上半年华仁药业实现营业收入18009.93万元，同比增长5.06%，实现净利润3834.65万元，同比增长10.56%。公司是国内非PVC软包装腹膜透析液生产企业，2月份已获10个规格的注册批件，与卫生部医院管理研究所签订了国家卫生部腹膜透析培训、示范及推广项目5年合作协议，7月22日实现首次批量发货。腹膜透析项目直接受益于卫生部大力推广腹膜透析以及对终末期肾病医疗保障试点政策，预计该项目对业绩贡献将在2012年显现。

　　我们预测公司2011-2012年实现每股收益为0.41元和0.54元，对应市盈率分别约为33.93倍和25.76倍。维持“谨慎推荐”的投资评级。