◆电量收入快速增长，成本费用增长更快。上半年公司境内电厂累计发电量达1524亿千瓦时，大幅增长28%，同时受电价上调影响，收入增长31%，高于发电量增长速度。但是由于在电价上调后煤价再次出现上涨，公司成本增速更快。值得注意的是，由于去年以来的连续加息，公司财务费用支出增加13亿元，同比增长58％，远高于收入增速。
◆追溯调整电价收入计入二季度，对业绩贡献较大。由于在4月1日电价调整时，对一些省份的上网电价从2010年 1月 1日追溯上调了0.2分/千瓦时，公司增加收入4.87亿元，全部计入二季度，相当于增加每股收益0.03元。如果扣除这部分收入增加的影响，公司二季度实现每股收益 0.03 元，比一季度小幅提升。
◆亏损面达到42％，沿海电厂、大士能源和燃气电厂盈利较好。虽然燃料成本较高，但是玉环电厂仍然贡献利润5.8亿元，石洞口一厂和二厂合计贡献利润3.5亿元。大士能源盈利较好，贡献利润 7.06亿元。燃气发电厂上海燃机和金陵电厂分别贡献利润0.84亿元和1.29亿元。
※盈利预测与投资建议 公司是国内火电上市公司龙头，虽然受制于燃料成本高涨，公司业绩有所下降，但是长期竞争力依然较强。我们预测公司 2011～2013 年每股收益为 0.22、0.27、0.35 元，维持对公司的“审慎推荐”投资评级。