“外包作业”模式下的相对轻资产特性。公司由于成功实施港区辅助作业业务外包第三方的作业模式,公司相对轻资产属性使其ROE水平位列同类可比港口的第一位,且未来三年ROE水平将持续上升至13-14%的水平;人员的工资效率较港口行业平均高50%。我们看好公司在产能完全投放以后的业绩弹性。

　　维持“增持”评级。预计公司2011-2013年EPS为0.40元、0.50元和0.63元，业绩增速分别为33%、25%和26%，对应当前股价的PE分别为18X、15X和12X，维持“增持”评级。