来水同比大幅好转，缓解了购电成本的上升目前州内中小水电站已经基本开发完毕，因此剔除来水波动因素，公司网内电量需求的增量基本靠外购省电来满足。由于省电成本远高于小水电成本,因此公司综合购电成本随着售电量的增加必定呈上升态势。2011年上半年州内来水同比大幅好转，小水电出力增加，很大程度上缓解了购电成本的上升，加上售电结构改善带来了综合售电价的提升,公司毛利率仍有所改善。

　　维持“审慎推荐”评级，看好公司“地方电网+小水电”的业绩稳定性和持续增长前景。