主营LED全彩显示屏，剔除世博效应影响，公司在华东以外地区的收入增速应在22％左右。公司产品包括 LED全彩显示屏和LED照明灯具两大系列，且只涉足下游应用产品的研制与生产，产品销售则主要通过专业渠道商进行，公司直接销售的比例仅占5％左右。在显示屏行业，公司收入规模位居行业前三。

　　毛利率稳中有升，差异化战略与精细管理仍将是未来公司稳定盈利水平的主要措施。近4年，公司销售毛利率呈稳步提高态势，从2008年的17. 21%上升至今年上半年的 25.84％。今年上半年毛利率比上年同期提高2.79个百分点，主要原因是：公司推出新的显示屏产品，使显示屏业务的毛利率上升2.66%%；同时，LED照明产品由于原材料单价下降速度快于产品销售价格，毛利率也上升了1.22%。

　　产成品库存、销售费用均出现大幅增长，行业竞争加剧趋势明显。报告期末公司存货总额1.36亿元，较年初增加38.41%，其中产成品库存0.54亿元，较年初增加102.78%；同时，受销售队伍扩充，销售人员工资、市场拓展费、参展费用增加等因素影响，2011年上半年，公司的销售费用较上年同期增长61.33%。

　　盈利预测与投资评级。我们预计2011－2013年公司营业收入分别为5.89亿元、7.51亿元和9.69亿元；归属母公司净利润分别为5816.93万元、7345.33万元和9881.25万元，年均复合增速30.38％；对应每股收益分别为0.75元、0.95元和1.27元。我们给予公司未来6－12个月目标价区间为21.19 元—26.49元，对应公司2012年市盈率 22－28倍。目前公司股价20.53元，接近我们给出的目标价区间，首次给予公司“中性”评级。