◆我国海上风电启动在即，丰富的产品中标履历及产能快速扩张将使公司充分受益海上风电快速发展。(1)产品中标方面，公司已拥有丰富的风电海底电缆供货经验，为公司奠定市场先入及品牌优势。公司中标我国第一个大型海上风电项目—东海大桥10万千瓦示范项目全部海底电缆，电压等级35kV，长度约70公里。公司还于首轮海上风电招标中标东台项目海底电缆，电压等级35kV，长度约160公里。(2)产能方面，公司海底电缆产能扩张进程如期进行，预计2011年底将新增1条200公里海底电缆生产线，总产能达400公里。
◆采煤机电缆综合优势明显，煤矿整合利好公司业务长期发展。我们认为，公司采煤机电缆业务看点如下：(1)综合优势显著，国内外市场推进顺利。(2)煤矿整合推动采煤机电缆市场需求。公司为国内第一家研制出采煤机用矿缆、变频矿用电缆的厂商。性能方面，公司采煤机电缆使用寿命位于行业前列，相较国内同行2个月、国外企业6个月的产品寿命，公司采煤机电缆有1年的寿命保证。价格方面，公司产品与外资产品价格相当，比国内同行略高20%。综合使用寿命及产品价格，公司采煤机综合优势明显，国内市场上，公司为神华集团矿用电缆最大供货商；目前公司已将业务触角涉及海外，目前公司采煤机电缆已在力拓试用，与必和必拓的合作也在进行之中。由于大产能矿需用采煤机电缆，而小矿不用，因此我国煤矿资源整合将推动采煤机电缆市场需求，利好公司采煤机电缆业务。
◆控股英纳超导，静候超导产业爆发。公司持有北京英纳超导技术有限公司51%表决权比例，英纳超导是全球三大可量产高温超导线材的企业之一，技术全球领先，参与建设云南吉普、天津国网两项超导示范工程，未来或将大规模启动的超导应用产品主要包括超导电缆和超导限流器。超导电缆与传统电缆相比，具有能量损耗低、输送容量大、体积小及电磁污染少等优点。(1)在交流传输且容量相同的情况下，高温超导电缆的交流阻抗仅为常规电缆阻抗的1/10，可以较少电网线损50%左右。在重量和尺寸相同的情况下，高温超导电缆的传输容量比常规电缆高3-5倍且损耗下降60%以上。(2)对于直流传输，高温超导电缆几乎可以无损实现电力传输，传输距离越长，节能效果越好。
※盈利预测与投资建议 我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.55元、0.64元和0.79元。基于公司未来在海底电缆、采煤机电缆及电缆附件等领域的业绩增长亮点，以及同业估值水平，给予公司2012年25-30倍市盈率，合理价值区间16.00-19.20元，结合目前股价水平，我们维持“中性”的投资评级。