◆汽车服务业务收入7.42亿，同比增长24%。该项业务几乎涵盖了整个汽车服务产业链，具体包括驾驶学校、汽车销售、租赁、修理、报废汽车回收等。北京市场针对汽车销售的限购政策，对该项业务有一定影响。报告期4S店净利润虽然只有115.1万元，但其从亏损走向盈利将提升整个汽车服务收入的毛利率；公司驾校收入仍贡献不少，净利润为1028.26万元。

　　◆利润主要来源公交广告收入同比增长四成。 公司目前以公交媒体和服务为主的核心业务。公交广告业务具体业务包括公交候车亭广告、车体广告、车载电视广告等，公司于今年年初对广告价格进行了上调告期内公交广告业务收入2.32亿元，同比增长40%，营业利润77.5%，同比增长 8.96个百分点，体现了规模经营的优势。公司同借助多种渠道和途径开发客户资源，扩大和丰富公司的媒体资源媒体产品，向外埠市场拓展，努力实现广告媒体业务的跨区域、媒体经营。

　　◆明年所得税率将上升。 公司过去两年的实际所得税税率低于14%，原因是 2006年亏损3.3亿元，2007年-2010年每年用实现的净利润弥补累计亏损，并使得所得税费用大幅减少对以前年度亏损的弥补降低了所得税费用。今年是弥补亏损的最后一年，剩余尚需弥补的亏损额约1亿元。从明年起，预计公司所得税税率将回复到25%的正常水平，提高约10个百分点，对业绩构成一定压力。

　　※盈利预测与投资建议 我们预测公司11、12年EPS分别为0.37元和0.42元。8月15日公司收盘价为8.08元， 动态PE分别为21.83X和19.24X，给予增持评级。