公司大股东鲁抗医药集团是中国重要的抗生素生产基地。公司生产经营人用抗生素、半合成抗生素、兽用农用抗生素、生物技术药品以及抗生素相关制剂、医药中间体、药用树脂、葡萄糖等。

　　公司上半年实现净利润5643万元,同比下降31.04%.基本每股收益0.097元,同比下降31.04%.

　　二季度以来,在国家发改委再次降低部分抗生素药品价格最高零售价格, 卫生部发布《抗菌药物临床应用管理办法(征求意见稿)》和各地药品"超低价"招标采购陆续开展的多重利空下, 公司相关产品价格降幅较大.公司表示，经营困难主要来自医改招标竞争残酷,出现低价恶性竞标;而抗生素分级管理对抗生素的使用产生深远影响.此外,原材料及动力价格上涨较快,也给公司带来较大成本压力.

　　受制于未来可能出台的《抗菌药物使用分级管理目录》(后面简称管理目录)影响, 目前抗生素行业面临前所未有的挑战,原有高端产品终端优势不再,限制使用后意味很多产品极有可能退出部分高端市场,而低端产品又薄利难销,行业盈利水平面临拐点;

　　从行业来看,抗感染药物销售占比已从1999年的30.73%下降到了2010年的23.10%,而管理目录将再次引发行业震动,虽然目前政策并未出台,但是整个行业开始加速变革.

　　未来抗生素限制使用依然是大概率事件,预计公司今年原料药销售和抗生素制剂销售均影响巨大,其中原料药方面7-ACA价格不断创新低，其原因主要为下游需求锐减以及下游产品价格的急速下滑,

　　主要表现为头孢曲松钠价格不断下跌, 同时上游扩产严重。与抗生素截然相反的是公司目前兽药销售保持旺盛, 猪价高位运行有望延续到春节,而饲料销售有望全年保持高景气态势。

　　预计2011-2013年 EPS 分别为0.21元,0.25元和0.30元,给予公司中性的投资评级。