公司8 月3 日公布2011 半年报，1-6 月公司营业总收入为7.11 亿元，同比增长22.67%；营业利润1.87 亿元，同比增长31.16%；归属于上市公司股东净利润1.53 亿元，同比增长37.94%。其中，第二季度营收3.84 亿元，同比增长22.19%，环比增长17.15%；归属于上市公司净利润8448 万元，同比增长37.54%，环比增长23.62%。上半年EPS 0.68 元，第二季度EPS 0.375 元，高于我们此前的预期。

　　公司2 季度营收3.84 亿元，环比增长17%，与公司历史上二季度环比增长情况接近；毛利率39.36%，较我们预计高约1.4 个百分点。公司毛利率能够在今年成本上升压力下持续环比改善，超出了我们的预期，我们分析这与公司完善内部管理、扩产后规模效应显现及优化产品结构相关。公司费用率连续两个季度下降，与公司历史上的季度表现一致，一般而言2 季度为公司费用率低点，4 季度为高点。

　　薄膜电容器市场持续景气：1、变频家电对于薄膜电容需求量高于普通家电，随着其节能环保优势得到推广，未来市场空间极大；2、十二五期间，清洁能源发电装机约占新增总装机量的一半，在日本地震后国家核电项目进程减缓的情况下，风电和太阳能发电的投资比重必然加大，将为公司提供未来持续成长的动力。

　　公司在近期产能扩张上会比较慎重，重点“消化、吸收”现有产能，将以内延式发展为主，通过提升效率增加产能，通过调整产品结构提升盈利水平。而长期看，公司将积极布局节能及新能源产品线，开拓未来成长空间。我们上调公司2011 年至2013 年每股收益至1.44、1.76、2.07 元(此前为1.29 元、1.58 元、1.72 元)，维持公司“推荐”评级。