◆公司上半年产销两旺，每月订单接近和，业绩稳步增长：公司目前订单集中在一个月左右，上半年每个月订单平均稳定在7-8千吨。去年公司建筑用铝型材销售总量约6.7万吨，按照行业惯例，1、2月是行业传统产销淡季，全年以11个月作为计算周期，今年单月订单数较去年增长约25%，公司生产线上半年满负荷运行。公司铝型材业务上半年实现产销两旺。

　　◆年产5万吨节能铝合金项目粉末喷涂生产线下半年有望贡献利润： 公司新建的5万吨节能铝合金项目主要以建筑铝型材生产为主，该项目新购12台挤压设备，型材表面处理采用粉末喷涂和氧化电泳两种生产工艺，其中粉末喷涂共2条生产线，一条是采用意大利进口的立式喷涂线，一条是国内设备。电泳设备从日本进口。新建的挤压生产线已正常生产，粉末喷涂生产线开始调试生产，电泳线仍在设备安装过程。粉末喷涂生产线有望在9月底正常生产，按照两条粉末喷涂生产线满产产能80吨/天，每月2000吨，下半年有望新增6000吨铝型材产能。电泳生产线有望明年实现利润贡献。

　　◆公司积极扩大CTP板基产品占比，提高板材业务 毛利率： 公司板材业务采用连铸连轧生产工艺，具有设备投入小、产出见效快等优点，自公司板材业务投产以来，公司利用浙江、上海PS版基生产企业集中的区位优势和产品成本优势迅速抢占国内PS版铝板基市场。但近年来由于行业内产能的不断扩张使得PS版铝板基竞争日趋激烈，2010年公司板材加工业务销售毛利率同比下降1.51%。但公司拥有国内一流的高精度PS版铝板基专家，积极通过工艺改进等手段，布局PS版铝板基的升级产品CTP铝板基的生产，据公司高管介绍，公司目前生产的一级品板材60%以上可以加工成CTP板基。

　　※盈利预测与投资建议 盈利预测与投资建议：受益于新项目产能释放和高端产品占比提升，我们预测公司2011-2012年EPS为0.83元、1.16元，对应目前股价12.98元，2011-2012年PE分别为15.64、11.19倍，远低于行业平均市盈率，基于上述考虑，我们给予公司增持评级。