◆悦达起亚贡献投资收益4.52亿元(同比增长59.7%)，折合每股收益0.64元。上半年，悦达起亚销量同比增长18%；随着新车推出和产品结构的改善，估算单车均价较2010年提高2万元至10.9万元/台；估算单车净利过万。

　　◆西铜公路由于去年5月计重收费的实施，上半年收入大幅增长26%，预计下半年这一因素弱化，且受新开线路分流影响；京沪高速收入同比增长9%，贡献的投资收益增长2%。

　　其他业务中，上半年煤炭业务销量同比增长62%，同时煤价提升，煤炭收入增长163%至2.22 亿元，高于预期；纺织业务受益于产品结构改善，实现扭亏，好于预期；而拖拉机业务亏损幅度大于预期。

　　◆评级面临的主要风险

　　新车销量不达预期；车型降价幅度超过预期，导致盈利缩减；节能惠民补贴不再延续或标准提升；

　　西铜公路受周边平行线路分流幅度超预期，导致盈利缩减。

　　※盈利预测与投资建议 上半年公司业务发展基本符合我们的预期。我们维持盈利预测和买入评级，目前估值低于10倍。