◆控股股东再出手发布增持计划显示出公司股价对产业资本的吸引力和大股东对公司长期发展的信心。本次增持计划是控股股东中国建筑工程公司继前次增持后的再出手，我们认这不仅反映出控股股东在公司业绩连续超预期后对公司股价低估的客观认识，而且反映了在公司订单、收入、盈利、管理和激励等经营指标持续向好的局面下，大股东对公司未来业绩继续超越预期、高速成长的信心。

　　◆10000亿建筑新签合同+1000亿地产销售=1000亿的市值，公司用持续自我超越的业绩不断挑战市场的估值，市场依旧需要深化对公司的认识。我们在4月公司路演报告《发现价值，相信价值》等报告中多次强调：公司经过国内外建筑市场竞争洗礼的卓越工程管理能力和经验、海内外资本市场教育积累下优秀的公司管治能力和经验、房屋建筑央企强大的政府关系经验积累和资金统筹能力以及超过50年建筑行业经验是公司在建筑业市场改革深化下，引领建筑行业发展的核心能力，也是公司逐步改善中国10万亿房屋建筑市场竞争秩序和竞争格局的关键竞争优势。在10万亿的房建市场和5万亿的地产市场上，公司当前规模仍是微不足道，高速成长依旧是未来几年的主旋律。

　　◆继续强调在2011年宏观紧缩环境中，建筑行业格局将因资金实力对比发生渐变，资金实力雄厚和融资能力强悍的国资背景建筑企业将获取更多的市场，显著受益这轮紧缩周期。建筑行业在今年宏观持续紧缩的背景下也会因资金问题发生“国进民退”的格局变化，民营建筑企业薄弱的资金能力在政府投资占比渐高和国资建筑企业管理改善的前逼后压下竞争力大幅下滑，资金实力雄厚和融资能力强悍的国资背景建筑企业将获取更多的市场，显著受益这轮紧缩周期更值得看多，新签合同数据将成为有力证明。2011年上半年建筑企业的新签合同情况基本验证我们的看法，公司同比增长59.1%的新签合同量显示公司显著受益。

　　※盈利预测与投资建议 我们维持公司盈利预测2011-2013年EPS至0.45元、0.60 元、0.75元，对应PE分别为7.8倍、5.8倍、4.6倍，维持“强烈推荐”评级。 ※风险提示房地产调控影响超过预期。 ※催化事件股权激励获批，业绩超预期。