◆宝钢股份公告11年上半年归属母公司净利润同比减少36.9%至50.8亿人民币(每股收益 0.29元)，低于我们原来的预期。上半年公司毛利率由去年同期的14.4%下降至9.4%。盈利及毛利率下降主要是由于原材料价格上涨幅度较大。

　　◆支撑评级的要点 国内板材产品龙头企业，高端优势明显，盈利能力高，抗周期能力强； 优秀的管理水平。

　　◆影响评级的主要风险 下游需求增速放缓，价格抬升乏力； 铁矿石焦炭价格居高不下。

　　※盈利预测与投资建议 由于成本的高企和下游需求增速放缓给公司的销售带来一定压力，我们分别下调公司2011、12年的盈利预测30.8%和32.1%。我们下调目标价至6.20元，但维持对该股的买入评级。