公司的主营业务为铁矿开采、铁精粉、铜精粉、钴精粉的生产和销售等，矿石原矿品位高,盈利能力强。近年来公司积极进行外延性扩张，2009-2010年完成收购新疆金钢矿业100%股权(目前确定资源量为1276.08万吨,2010年铁精粉产量5.37万吨，预计2011年一期基建能运行投产，未来规模将扩至年产矿石150万吨、铁精粉60万吨)、投资1.2亿元建设喀什球团项目(形成年产60万吨氧化球团能力，预计2011年底项目能够投产)、已托管母公司40%的金鼎矿业股权。

　　根据承诺，相关资产将在2011年注入上市公司，当前原矿产能100万吨,计划在未来3年内,产能将扩张至300万吨，在政府主导下，公司还将逐步收购金鼎矿业其余60%的股权。目前，金鼎矿业已经由公司委托管理，其供应给公司的矿石资源较市场价格有一定的折价，所以资产注入公司后对公司业绩的影响并不明显。目前资产的注入正在进行审批，虽然公司计划年内完成注入，但审批程序完成的时间还无法确定，年内注入仍然具有一定的不确定性。

　　公司三座矿山的开采基本稳定，根据市场需求情况略作调整，但变化幅度并不大。其中铁山辛庄矿，剩余服务年限仅剩2-3 年，侯庄矿服务年限还有9 年，召口矿服务年限还有20 年。公司虽然是山东钢铁集团子公司，但产品完全按市场价在现货市场上销售，主要销往山东及河北，毛利率一直稳定在50%-60%的区间。三座矿山稳定的经营为公司提供了充足的现金流，使公司负债率一直保持在较低水平，也为新疆金钢铁矿的开发提供了保障。

　　投资评级：我们预计公司未来三年的EPS 分别为1.16 元，1.21 元，1.34 元，给予“推荐”评级。