※投资亮点◆农村渠道网点的覆盖率及单店效率得以提升 随着三、四线城市及乡、镇、农村市场进一步崛起，TCL多媒体正积极进行渠道建设，提升农村销售网络的覆盖率及单店效率、推动乡镇加盟店建设、建立城市渠道可控性管理、全面推动电子商务和直销渠道发展。重点提升农村渠道网点的覆盖率及单店效率，上半年已增加约 2,990个网点，同时，积极强化城市及农村终端销售能力并进行标准化管理,提高了门店销售数量及销售效益。

　　◆新兴市场实现销售量突破 带动新兴市场LCD电视机销售量较去年同期大幅上升 124.3％，其中巴西、印度尼西亚、泰国等重点市场实现销售量突破。此外，TCL多媒体在欧洲市场加强销售管理，继续加大TCL品牌产品的销售比重，并强化风险控制，改善存货周转成效显现；同时，在北美市场开拓区域性销售渠道并开始销售TCL品牌产品。

　　◆加快存货周转速度。公司的资产周转加快，存货周转同比加快13天，应收账款周转同比加快4天.为满足消费者对LCD电视机产品的需求，TCL多媒体在海外市场加大LCD电视机和LED背光液晶电视机的销售，期内LCD电视机销售量达150.59万台，较去年同期上升 25.60%。由于新兴市场需求保持强劲增长，TCL 多媒体通过持续提升渠道管理和产品推广能力，改善供应链管理，以实现加快存货周转速度的目标。

　　◆超预期部分来自政府补贴。报告期内，政府补助 10.2 亿元同比增7.7亿元，包括空调节能补贴 2.6亿元、液晶面板项目补贴4.8亿元。

　　※盈利预测与投资建议 预期2011、2012、2013年每股收益0.19、0.25、0.29元，考虑公司未来的业绩增速预期以及行业状况，我们认为按2011年12倍PE较为合理，给予公司“中性”评级。※风险提示 行业景气度较低；黑电竞争白炽化。