2011年上半年，公司的毛利率为37.12%，较去年同期下降2.81个百分点。公司的企业级网络设备、瘦客户机、通信产品的毛利率相对比较稳定，分别为55.31%、23.39%、19.37%，较去年同期分别下降0.26、1.01、0.88个百分点，主要是公司毛利较低产品销售的大幅增长造成了综合毛利下降。我们预计下半年通讯网络设备的毛利水平将有所提高，公司综合毛利水平将回到40%左右。

　　我们预计公司2011年-2013年的EPS分别为0.52元、0.65元和0.78元，对应的动态市盈率分别为29倍，24倍和20倍。公司执行的均衡利基战略将确保公司在教育、金融、国际、商业四大领域取得持续发展。我们给予公司2011年EPS35倍PE估值，未来6个月目标价18.2元，维持对公司“推荐”的投资评级。