公司是江苏省最具知名度的民营企业之一，以建筑起家，立足地产，在发达的三线城市布局大盘开发，区域竞争优势明显。“建筑+地产”模式下公司项目开拓和管理控制能力突出。公司凭借“公建工程施工+房地产开发”打包模式获取大量优质土地，分期支付土地款和坐享土地溢价。这种拿地模式符合地方政府的需要，有利于公司承接一系列有较高利润率的大项目。公司已探索出“公建工程施工置换土地资源”、“一二级联动”的拿地模式，拿地成本较低，目前权益土地总储备已达到1300万平，平均楼面地价仅1230元/平米，表明“建筑+地产”双轮驱动、打包拿地的模式优势正得以较好发挥。公司区域战略布局也较为合理：主要布局需求旺盛、受政策影响小的三、四线城市，目前已进入十三个三、四线城市开发16个项目，平均单盘规模超过80万平，大盘开发有利于公司在中长期享受土地增值收益。

　　中南建设上半年实现结算收入48.7亿元，同比上升22.4%，其中房地产结算收入19.3亿元，同比上升20.4%，结算面积30.4万方，建筑业务收入29.2亿元，同比上升23.2%；实现净利润4.13亿元，同比增长21.9%，合每股收益0.35元。

　　其中房地产营收20亿，同比增20%，毛利率38%，同比增2.6个百分点；建筑总包实现营收约29亿，同比增23%，毛利率19%，同比增2.5个百分点。.销售逆市大增，全年70亿元目标可期上半年销售面积41万平，金额30亿元，同比分别大增94%和73%，远超全行业12.9%和24%水平，若下半年青岛、镇江推盘顺利，全年70亿目标可期。销售大增原因：主动加大了对一次性付款客户的折扣，降价求量。

　　公司在上半年推出了股权激励计划草案，下半年力争完成审批手续，若能实施，将推动公司发展。考虑财务费用上升影响，我们小幅下调公司2011/2012年盈利预测每股0.90元和每股1.22元。公司股价对应2011/2012年市盈率分别为11.3、8.3倍，给予谨慎推荐投资评级！