◆业绩概要：今日马钢股份公布2011年上半年经营业绩，1-6月份公司共实现销售收入431.51亿元，同比增长36.22%；利润总额4.88亿元，同比下降 66.8%，归属上市公司股东净利润3.10亿元，同比下降70.2%，净利润3.70亿元，折合EPS0.04元，同比下降70.2%。其中一、二季度 EPS分别为0.01元和0.03元；

　　◆等待高端火车轮量产：公司的250公里时速的动车车轮内部研发工作基本结束，铁道部评审和装车试运行等工作正在稳步推进，350公里时速高铁车轮的研发也已启动。生产线建设上，为动车轮提供优质钢坯的高速车轮用钢生产线技改工程已接近尾声，预计在今年 8月底进行电炉倾动单体试车，10月实现热负荷联动试车。公司规划中的高速车轮产能约24万吨，产品售价可达2万元/吨。此外，公司1250毫米大功率机车轮已在兰州铁路局“和谐0346号”机车上安全运行15万公里以上，成功实现重载试运行。再经过一定运营里程试验和达到检测要求后，即可投入批量生产；

　　◆长江钢铁提供产能扩张空间：公司于今年4月份收购长江钢铁55%的股权，该公司上半年贡献净利润0.18亿元，以其150万吨的粗钢产能来说，利润贡献较弱。但公司具有300万吨钢产能置换技改项目，可能将在本部实施。增加开发附加值较高的优质碳素结构钢、合金结构钢、管坯钢等产品，未来公司产能具有一定的提升空间；

　　※盈利预测与投资建议 预测公司11-12年EPS分别为0.09元、0.15元，维持“增持”评级。