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个股点金:山煤国际(600546)正式启动体外收购
www.cnfol.com 2011年09月05日 14:11 中金在线 
公司主营业务转为煤炭生产、煤炭贸易、煤炭设备及服务等。公司已形成覆盖煤炭主产区、遍布重要运输线、占据主要出海口的独立完善的煤炭内外贸运销体系,在煤炭工业布局中占有了重要的位置。
公司发布的2011年半年报,公司中期净利同比增逾四成,上半年发运量创历史最好水平的成绩.公司累计实现营业收入251.5亿元,同比增长54.68%;归属于上市公司股东的净利润为5.76亿元,比上年同期增45.98%.
公司拟以不低于22.76元/股定向增发募资55亿元收购控股股东山煤集团所持的7家煤矿以及太行海运100%股权.由于此次注入权益产能达559万吨,几乎等同于公司2010年原煤产量,2012年产能全部释放,将相当于"再造一个山煤".
这标志着公司正式启动第一步体外收购,体外资产下一步注入可期,集团整合矿井产能1725万吨,此次总产量合计870万吨,未来还将有855万吨体外整合产能待注入.
上半年铺龙湾煤矿(120万吨)投产, 贡献部分产能,下半年公司业绩的增长主要看霍尔辛赫煤矿(300万吨)的投产,目前该矿的竣工验收工作基本完成, 霍尔辛赫煤矿的煤质较好.
公司本次拟收购的山煤国际7座矿井预计明年下半年年开始陆续投产,业绩在13年爆发. 母公司山煤国际仍有近千吨产能尚未注入到上市公司,未来仍有资产注入的预期.
预计公司2011-2013年每股收益分别为1.22,1.97,2.85元,给予公司谨慎推荐的投资评级。
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