兰州黄河位于甘肃兰州，主要从事啤酒、饮料、麦芽的生产和销售，是甘肃省最早设立的股份制企业之一，也是目前兰州市市属企业里唯一一家国内A股上市公司。去年公司树立了“高档产品树形象，中档产品增效益，主流产品占市场，特色产品做策略”的指导思想，对四个啤酒公司的产品线进行了梳理，停止了一些市场潜力不大、贡献率低的产品的生产和销售，提升中高端产品质量并加大推广力度。

　　公司还拥有大量的麦芽产能，在今年大麦涨价，啤酒行业面临成本压力的不利情况下，公司可以通过自产的麦芽显著降低生产成本。公司计划在未来1-3年内搬迁控股子公司兰州黄河嘉酿啤酒有限公司和参股企业兰州黄河源食品饮料有限公司等子公司进入黄河工业园，

　　搬迁后黄河嘉酿啤酒有限公司啤酒产能将由目前的23万吨/年增至50万吨/年，黄河源食品饮料有限公司纯净水产能将由目前的2.5万吨/年增至15万吨/年，并扩建其他配套生产线。在搬迁后，公司产能将大幅增长，未来公司将享受由于产能大幅扩张带来的高速增长。

　　啤酒进入中国市场已有几十年的历史，随着大众对啤酒的逐渐接受，我国的啤酒消费呈现出了快速的增长。虽然产量早就登上了世界第一的宝座， 2010年我国啤酒人均消费量为33.4升，略超世界品均水平，但仅为西欧平均水平的三分之一，与同为亚洲国家的日本和韩国也有一定差距。因此，未来我国啤酒消费量还有很大的上升空间。

　　兰州黄河(000929)2011年1-6月每股收益0.074元，每股净资产3.09元，净资产收益率2.45%，营业收入4.02亿元，同比减少4.56%；净利润1379.04万元，同比减少84.97%。

　　啤酒行业现在已经步入成熟阶段，需要靠兼并重组来拓展发展空间。去年曾传出过嘉士伯入股公司的传言，虽然并未成真，但也显示出公司实力所带来的吸引力。作为兰州市旗下唯一上市的国有企业，公司未来的融资兼并计划将会得到当地政府的政策扶持。市场对此仍有所期待。

　　综合以上分析，给予谨慎推荐投资评级！