新联电子发布中报，1-6 月公司实现收入 1.49 亿元，同比增长 93%，归属上市公司股东净利润 3693 万元，分别同比增加93%和77%，对应EPS 0.44 元。公司拟每10 股转增10 股。根据国家电网的发展规划，2011 年和2012 年设备招标量同比增长34%和50%。行业进入发展高峰，公司作为细分市场龙头有望维持领先增速。

　　中报分产品看，主站、230M 专网和公网终端分别增长129%、51%和39%，2010 年上半年没有采集器收入，而今年同期实现了3381 万元。同时华东地区销售占比下降至51%，华南、华北、西北和西南地区增速均超过100%，体现公司市场开拓顺利。在 2011 年实现销售收入4.3 亿元且净利润达到1.2 亿元时，将超过净利润1.2 亿元以上的部分提取15%作为对高级管理人员和中层管理干部人员的奖励。

　　公司主营业务为用电信息采集系统， 230MHz 专网、公网业务大致比例为 1：1，公司所处领域技术壁垒较强。用电信息采集系统建设高峰推动了整个行业的景气，而“电荒”背景下的用电管理即有序用电大大促进了 230MHz 专网在全国的推广(230 专网的负荷控制功能较强，适用于有序拉闸限电) ，公司受益明显，业绩超预期。

　　我们上调 11-12 年 EPS 为 1.67、2.25 元，对应 当前股价动态 PE 为 25、19 倍，维持“强烈推荐”评级。