今年上半年，公司实现营业收入105.95亿元，同比增长39.84%；净利润33.63亿元，同比增长48.72%。

　　业绩大幅增长的主要原因在于：一是白酒销量增长30.5%，其中五粮液增速约为20%，五粮醇在2季度表现抢眼。二是虽然五粮液尚未提价(2010年1月以来，出厂价一直为509元)，但团购价格已经从529元上调至569元。其他品种也有不同幅度的提价。团购占比提高和销售结构进一步优化带动吨酒价格涨幅接近10%。三是期间费用率减少3.06 个百分点。分季度来看，营业收入增速在1、2季度波动不大，但2季度，由于盈利能力提高( 毛利率增加2.87个百分点，期间费用率减少3.56个百分点)，净利润增速为73.53%。1季度贡献上半年营业收入的58.94%，净利润的61.9%(上年同期分别为59.31%和67.34%)，销售淡旺季逐渐淡化。

　　公司主力产品五粮液酒长期以来供不应求，但浓香型酒分段摘酒的生产工艺决定了要实现五粮液产量提升，会同时生产出大量的二、三级系列酒，这就使得公司要提高产量，必然要相应地提高中低档酒的销售能力以消化系列酒。受制于销售能力，当前公司产能利用率仅25%，有极大的提升潜力。2010年底，公司成立华东营销中心，以更贴近市场的措施进行营销，此模式在成功后有望向各地复制。今年1季度六和液销量增速110%，五粮春销量增速达22%，二季度以来淡季不淡，延续高增长，显示营销转型初显成效。同时公司有162亿元现金，今年5月28日，困扰公司两年之久的证监会调查结束，意味着公司有望重启并购战略，通过并购地方酒企获得销售渠道，为进一步放量打下基础，从而为保障长期增长打开了空间。

　　值得注意的是，在业绩大幅增长之时，公司预收账款也继续上升。截至2011年6月末，预收款余额达82.4亿元，相比一季度末增长5.8亿元，这也意味着，五粮液二季度的超预期增长并非是通过释放前期利润实现。预计，公司2011年～2013年每股收益分别为1.65元，2.22元和2.90元，维持“推荐”评级。