公司是磨齿机行业的龙头企业，包括精密磨齿机、外圆磨床、塑
料机械、转向泵、特种齿轮箱等产品；公司仅靠磨齿机及相关产品便取得机床行业前三的地位，拥有七大系列、200多个规格的磨齿机产品，是世界上品种最多、规格最全的磨齿机生产企业。公司产品技术含量高，全面采用数控技术，技术水平接近或达到当今国际先进水平。公司的齿轮磨床是除锻压机床等之外我国可以与国际一流企业相抗衡的少数高端机床产品之一；目前公司磨齿机产品国内市场占有率达到75%以上，价值份额在50%左右。齿轮磨床被誉为机床工具工业“皇冠上的明珠”，广泛用于汽车、航天、军工等行业。机床业务是公司的主导产品，收入占70％左右，毛利占83％。
公司磨齿机产品此前主要用在部分重卡产品的生产中，受益于我国汽车工业的升级换代和工程机械的快速增长，相关产品对齿轮的进度要求越来越高，公司核心产品磨齿机开始批量进入汽车行业。去年和比亚迪一次性签订价值2亿多元的磨齿机及配套数控外圆磨床产品，标志着公司产品正式进入这一领域。公司和上汽通用等车企还在就相关产品合作进行沟通，我们预计未来家用轿车企业将会有更多的厂商开始采购磨齿机产品，公司产品在该领域的未来增长空间较大。
去年集团公司完成了增资扩股工作，注册资本增加3.33亿，集团公司作为实际控制人保持不变，增资扩股完成后集团公司整体上市方向更加明晰。集团公司还有宝鸡机床、汉江工具、汉江机床、精密铸造、风电增速箱等优质资产，这些企业还陆续进行了技术改造，盈利能力普遍得以加强，若最终实现整体上市将成倍提升公司业绩。集团整体上市工作目前仍在稳步推进中。
盈利预测与投资建议。公司磨齿机等核心产品的订单已排产到年底，新建重型联合厂房及大型磨齿机、龙门复合加工中心等投产将为公司业绩超预期增长创造条件。在国家积极培育高端装备制造业的政策扶持下，公司未来两年收入将保持20%左右的增速。我们初步估算公司11-13年EPS分别是0.44元、0.56元和0.71元，对应市盈率分别为28.8/22.9/18.0倍。集团公司整体上市方向不变，是公司未来超预期增长的重要促发因素，综合考虑给予公司谨慎推荐评级。