公司前景：

　　公司作为浙江宁波一家大型综合建设集团，拥有建筑施工、安装、装饰一体化产业链，2010年宁波收入占比73%，在浙江省达到85%。公司一直从事建筑施工业务，并以建筑施工和建筑装饰装潢为核心延伸相关产业链，已形成了涵盖建筑科研、设计、施工、安装、装饰装潢、钢结构、商品混凝土、预制构件等相对完整而紧凑的产业链形态。作为一家大型综合建设集团，公司目前业务主要集中在宁波地区，市场占有率远高于其他企业。公司在建筑安装工程领域，特别是医院手术室的建筑安装领域具备一定的技术优势，在宁波及浙江地区具有较大的品牌优势。公司的人员储备较为丰富，是未来承接业务的有力保障。募投项目将提升公司工作效率和业绩。科研生产基地建设项目实施后，能够建立信息系统与业务管理平台，使企业员工工作效率得到提高；主材物流中心项目有望提高公司与供应商的议价能力，进而提高公司建材物资销售方面的业绩。

　　宁波建工本次上市8000万股，该股发行价格为6.39元/股，对应市盈率为31.95倍。本次发行募集资金拟用于科研生产基地建设项目、施工机械设备购置项目、主材物流中心项目和外地分公司投资项目，总投资5.05亿元。我们认为公司作为一家早期改制的民营施工企业,业务开拓具备一定的制度优势。

　　综合考虑行业情况,预计2011-2013年EPS为0.29元、0.40元、0.49元，两年CAGR为29.46%，给予2011年15-20倍PE，给予“谨慎推荐”的投资评级。