在河北省委省政府的主导下，2008年6月30日，新唐钢集团(含唐钢集团和承钢集团)、邯郸钢铁集团正式联合重组为河北钢铁集团。为解决旗下上市公司之间的同业竞争问题，唐钢股份(000709)、承德钒钛(600357)、邯郸钢铁(600001)三家上市公司从2008年9月5日开始陆续停牌，并于2010年1月25日完成“三合一”(由唐钢股份吸收合并承德钒钛和邯郸钢铁)，新组建的上市公司改称为河北钢铁。

　　目前河北钢铁粗钢产能为2900万吨、钒产品3.2万吨、钛精粉产能为8万吨，另外通过参股司家营铁矿石一期项目获得权益铁精粉产能83万吨。

　　河钢集团内尚有剩余2000万吨粗钢和565万吨铁精矿产能(合并报表产能，远期通过兼并重组将有望超过3500万吨)等涉钢资产，按照证监会有关同业竞争的规定，河北钢铁集团其他钢压延业资产应早日注入到上市公司。

　　而开发剩余近3000万吨/年的铁精矿预计至少需耗费280亿元，其中的很大部分预计也需要通过资本市场筹集；同样根据证监会有关关联交易的规定，该部分矿业资产IPO的难度较大，注入到上市公司的可能性较大，这也有利于唐钢转债的顺利转股。因此，在未来的数年内我们将会看到河北钢铁集团剩余的钢、矿资产陆续注入到上市公司，即将注入的邯宝只是个开始。

　　按照2010年初“三合一”完成后的承诺，公司在2012年底之前将会陆续收购邯宝、宣钢、舞阳，目前已经托管了宣钢和舞阳，正在推进公开增发收购邯宝。

　　我们预计河北钢铁2011-2013年实现全面摊薄EPS每股收益分别为0.250元、0.349元、0.434元，同比分别增长21.68%、39.69%、24.41%，对应的吨钢净利分别为67.43元、91.60元、111.81元。

　　考虑到河钢矿业的注入预期，我们按2012年12.5-15倍PE(市盈率)给河北钢铁定价，对应未来6个月的目标价为5 -5.2元，并首次给予“谨慎推荐”的投资评级。