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个股点金:京东方A(000725)8.5代线或成业绩拐点
www.cnfol.com 2011年08月25日 16:23 中金在线 
  公司为中国内地目前唯一具有核心自主知识产权的TFT-LCD生产企业,完整掌握了TFT-LCD核心工艺和产品技术。已成为中国大陆显示领域综合实力最佳的高科技企业之一。另,公司开发了可实际量产的26英寸和32英寸LED背光源液晶电视面板,以及47英寸全高清LED背光超薄(25mm)液晶电视模组。公司分别被《商业周刊》、世界品牌实验室等权威机构评为全球IT百强第80位、亚洲品牌500强第98位、中国最具价值品牌500强第45位。

  但是液晶龙头京东方的日子并不好过。自2001年上市以来公司主营业务屡曝亏损,甚至一度被ST.2011年上半年公司再次预亏12.5-13.5亿。对于出现巨亏,京东方归结为三点:公司主要产品价格仍未明显回暖,持续处于低位徘徊;第5代生产线实施小尺寸改造,增加了费用支出;第6代生产线于2010年9月试产,11月量产,2011年上半年受产能爬坡影响,产生了一定亏损。

  京东方亏损主要由于“供应链先天不足,成本高于竞争对手10%左右,而且产品定位陷入红海,竞争激烈。”“但随着6代线和8.5代线的投产,导致公司亏损的三大因素将发生根本性的改变,从而迎来赚钱拐点。2011-2012年有望迎来赚钱拐点。”

  事实上,于2009年8月奠基的8.5代液晶面板生产线一直是市场所关注的焦点。市场看中8.5代线的根源就在于,其有可能成为京东方扭亏的救命稻草。6月29日,总投资280亿元的8.5代线点亮投产,当日公司股价应声上涨,这也从另一侧面解读出市场的乐观反应。

  据了解,量产后的8.5代线主要生产26英寸至55英寸显示器和液晶电视用显示屏,设计产能为9万片玻璃基板/月,达产后将实现年产液晶显示屏1300万片。

  更为重要的是,京东方由此实现了从1.8英寸到55英寸的全系列液晶显示屏的覆盖。日前京东方(000725) 还被曝出由于在鄂尔多斯建设一条5.5代AM-OLED生产线,鄂尔多斯市政府将为其配置约10亿吨煤炭资源,这一利好让京东方在二级市场上成为游资追捧的对象,短短三个交易日暴涨近两成。鉴于以上几点,给予中性投资评级!
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