贷存比持续提升。2010年末贷存比62%,比09年提高2.5个百分点,比08年提高5.4个点。主要是由于持有的部分重组类债券于09-10年陆续到期,重组类债券余额比09年末减少近55%,约4900亿元。这部分过去沉淀的资金的释放,有利于公司改善资产构成,提高可贷资金规模。资产质量进一步改善。2010年末不良贷款余额下降152亿至732亿元,不良率则由1.54%降至1.08%。不良的下降主要由公司贷款所贡献。而公司类贷款中,不良减少最多的几个行业是制造业,批发、零售及住宿,交通运输、仓储和邮政业等。

　　3、投资建议.预计11/12/13年实现净利2045/2413/2820亿元。按当前股本计算,对应EPS为0.59/0.69/0.81元。按4.52元的股价计算,对应各年PE为7.7x/6.5x/5.6x,PB为1.6x/1.4x/1.2x,维持谨慎推荐评级。