公司是拥有江西仁和药业有限公司、江西铜鼓仁和制药有限公司、江西吉安三力制药有限公司、江西康美医药保健品有限公司、江西药都仁和制药有限公司等多家子公司的现代医药生产经营企业。主营产品为仁和可立克、优卡丹、妇炎洁、清火胶囊等。公司“仁和”商标为中国驰名商标，公司经营的“仁和可立克”、“优卡丹”、“妇炎洁”等产品是国内同类产品中的知名品牌。公司建立和巩固了遍布全国30个省市自治区、设有50余个省级办事处、480多个地级工作站的营销网络。

　　1、拟控股江西制药、启动处方药市场。鉴于政策上的限制，公司拟通过增资方式，成为江西制药的控股股东。江西制药以处方药的生产销售为主，旗下拥有数百个制剂产品，其中102个为基本药物品种。年销售规模在2-3亿，主要产品包括硫酸小诺霉素、依帕米星等。我们预计公司完成对江西制药的控股可能在2011年有进展。

　　2、多元化的营销策略，不断强化品牌形象。公司目前的主打产品仁和可立克、优卡丹及妇炎洁等已经在市场上树立了良好的品牌形象。公司未来将通过继续通过电视、网络、平面广告，终端促销等多元化的营销策略，不断强化公司的品牌形象。另一方面，公司在2011年计划推出“仁和健康到家”主题广告，该广告以突出仁和企业品牌为目的，并融合仁和旗下的知名品牌。这样的广告策略有利于借助已经在市场上树立良好形象的产品夯实、强化整个企业的品牌。

　　2010年由于营销渠道调整，妇炎洁产品销量出现微幅下降。公司已经恢复妇炎洁产品的一级代理制，重新将商超等零售终端纳入铺货范围，妇炎洁产品今年有望获得15%以上的销售增长。

　　优卡丹为中西医结合用药，是国内儿童感冒用药领域销售额最大和使用人数最多的一个品牌。儿童感冒用药市场近年增长较快，作为龙头产品，优卡丹今年或能有20%以上的增长。

　　在不考虑非公开发行收购江西制药等资产的情况下，我们预测公司2011～2013年的每股收益分别为0.50元、0.64元和0.79元，现价对应的PE分别为28.38倍、22.17倍和17.96倍。我们看好江西制药等收购资产的发展前景，一旦能够成功注入上市公司，明后两年的业绩有超出预期的可能，因此给予“谨慎推荐”评级。