主营业务是真空镀铝纸、白卡纸、复膜纸、烟用丙纤丝束等产品的研发、生产、加工和销售，主导产品为真空镀铝纸等环保包装材料。公司产品目前主要应用于礼品、化妆品、卷烟、酒、食品、药品等产品的包装印刷领域，其中大部分应用于烟包印刷领域。

　　公司作为国内环保包装材料真空镀铝纸的主要生产企业，是《真空镀铝纸》行业标准的起草单位之一，同时公司也是高新技术企业、上海市外商投资先进技术企业，并被《福布斯》评为最具潜力中小企业。公司产品104克“软红生命人参烟”镭射转移纸、69克喷铝烟衬纸获全国卷烟包装高新工艺高新材料评审金奖。

　　主要产品真空镀铝纸符合环保趋势,兼具成本优势;受益于卷烟行业结构升级,也有望实现跨领域拓展。公司主要产品真空镀铝纸为一种环保包装材料,因其镀铝层只有铝箔包装(6微米)的1/300,可以节省铝资源(和电解铝过程中的能耗),使真空镀铝纸成本比一般铝箔复合纸低10%左右,具备明显的成本优势;其可回收造纸,可随纸基降解的特性也符合绿色环保的潮流。国内卷烟结构升级带来对真空镀铝纸的稳定需求;此外酒类包装、化妆品和其他日化类产品需求空间广阔,目前应用占比尚低,未来成长空间值得期待。公司募投项目的建设将使自有产能由原来的3万吨提升至7万吨,增长133%,大大缓解公司产能瓶颈。而在募投项目投产前,预计公司将借助委外满足下游订单需求,缓解产能燃眉之急。

　　盈利预测与评级:我们预计公司2011年和2012年EPS为0.86元和0.88元,以2011年4月25日收盘价28.99元计算,对应PE为34倍和33倍。随着《烟草控制框架公约》的进一步实施,国家对烟草行业税收的提高和禁烟场所的扩大,将影响香烟的销量,进而影响公司产品的销量,而公司目前90%产品用于烟包印刷领域,且公司目前产能受限,因此我们首次给予公司"中性"的投资评级。