中金访谈：这些因素下周会继续影响大盘走势吗？前期低点2437点是否会被击穿？

　　程程：整体下降趋势对大盘会有一定影响。我们整体走势除了会受到外盘影响，但主要原因还是内因，还是资金流动性是否充裕的问题。这种状况就像周四周五大盘的大幅下跌，如果没有外在推动力，可能不会出现这样的大幅下跌，不过也会出现缓慢下跌，这种缓慢下跌趋势短期内难以改变，因此我觉得新低一定会出现的。

　　中金访谈：下面我们来关注一下这两天的热点之一—小QFII。国务院副总理李克强8月17日表示，将允许以人民币境外合格机构投资者方式投资境内证券市场，起步金额200亿。小QFII的推出又向前迈进了一步。您觉得这次小QFII获批，对A股市场将造成怎样的影响？

　　程程：我觉得这对我们整体的市值不会造成任何的影响。因为小QFII资金总量是有限的，另一个核心的原因在于我们的市场的估值和监管水平相对于香港来说差的比较远。就是同样比较香港股票和国内A股，比较有头脑的投资者还是会选择香港股票。现在唯一的感觉是政府可能希望改变的是H股中资的金融股价比国内金融股价格要高的情况，希望通过小QFII来填平价格差，适当抬高国内A股价格，即国内相应金融版块的价格。但是我觉得这也很难实现，因为现在外国资本在香港持有的股票也在不断抛售，所以随着外资抛售完结后，香港的金融股价格可能会逐渐与国内金融股价格接近，并且可能是港股的价格往国内金融股靠近，而不是国内金融股价向港股靠近。

　　中金访谈：我们再看下关于人民币升值概念方面。在整体市场较弱的情况下，受益于人民币升值的造纸印刷板块走势相对较强，整体涨幅接近1%。除造纸板块外，民航机场、银行等人民币升值受益板块成为两市为数不多飘红的板块。老师认为这些利好收益板块后市还是继续看好吗？应该如何操作？

　　程程：人民币升值近期虽然是加快了，但相对整个企业业绩来说，不会有太多变化。我们更应该关注的是他们的成本。现在银行一个很重要的资讯是6-7月份中国的银行存款在减少，这说明银行体系内的一些资金开始不满足于目前的低利率，开始向体系外运转。而且我们知道银行最大的收益来源于资本逆差，特别是活期资金带来的逆差是最大的，但是现在这部分资金正在转移，这是需要引起注意的。还应注意银行业绩的未来影响，特别是坏账，因为在08年底进行了4万亿投资，这部分投资大部分投资到基建项目，这些投资大都是3年为期的，即3年贷款，故在今年年底到明年年初将会迎来还债高峰期。然而现在限制了基建行业、房地产行业的投资规模，迎来还账高峰期时不会有建新环境这种状况，一旦建新环境这个路被堵住，就会引起相应的银行坏账，原来可能是优良的贷款会因此调低相应级别，对整个业绩的影响是非常大。所以我们看到尽管银行还是维持一个比较低的估值水平，但是还是很难走好。