公司是国内位居前列林板一体化生产企业，同时也是广东省最大中(高)密度纤维板制造商和广东省林业龙头企业，主要产品中 (高)密度纤维板和林木，根据市场需求可生产厚度2.0-40mm不同规格中纤板，是中纤板生产企业中产品规格最齐全生产企业之一，“威利邦”牌中纤板被评为“国家免检产品”。截至08年末，公司已分别在广东省的梅州市、广州市增城区、清远市、江门台山市、阳江阳春市、肇庆封开县以及辽宁省鞍山市台安县、河北省邯郸市邱县和湖北省襄樊市南漳县境内投资建设了9个中(高)密度纤维板生产基地。公司中纤板年设计生产能力为128万m3共计8条生产线(另有 一条在建)，分别占全国和广东省中纤板产能的3.2%和28.5%。

　　2011年保障性住房的快速增长以及家具需求的增加，都将带动中纤板的销售，预计公司2011年新增产能将进一步释放，同时预计2011年中纤板毛利率将上升。主要基于以下四个理由：(1)公司的生产线在短期内不需要经过检修和改造，且全部生产线的磨合期已过；(2)产品在新市场已经打开，可以减少低价促销；(3)随下游需求增加及原木价格的上升，中纤板价格仍将上升；(4)公司的产品结构及质量优于行业平均水平。此外，公司与大自然地板的合作是资源与市场的结合，有利于延伸产业链。

　　根据招股说明书公布的各基地的速生林种植情况，以及各树种的轮伐期，进行推导，预计2011年、2012年实际进入轮伐期的面积为374048.6亩、43275亩，进入大规模砍伐期。预计林木2011年、2012年的销售收入分别为273.55百万元、289.80百万元，贡献每股收益约为0.53元、0.56元。

　　增值税对公司的利润总额的影响较大。2010年增值税退税收入约6688万元。受金融危机影响后，如若不考虑增值税的退税，公司中纤板业务均为亏损。预计未来继续享受增值税优惠政策的可能性较大。但随着行业的逐步复苏，不排除退税比例下降的可能。

　　预计公司2011年、2012年的每股收益分别为0.38元、0.61元。随着行业的复苏以及产能的释放，中纤板业务将迎来拐点盈利能力将触底反弹；林木大规模进入轮伐期，将带来业绩的大幅增长；即将进入地板领域，使公司形成资源到终端品的完整产业链，给予“谨慎推荐”评级。