◆催化剂板块今年或略有压力，长期看平台效应

　　2011年是催化剂的“小年”，更换催化剂的需求相对较小，业务板块今年或有一定压力。同时，在公司规模不断增长的过程中，如何处理与中石油、中石化的关系也将逐渐成为公司必须面对的问题。这盈利预测与投资建议 我们初步预计公司2011-13年每股收益分别为0.44、0.67、0.93元，今年全年有望实现30%以上增长，公司的成长性逐步显现，按2011年40倍估算，目标价格 17.6 元，增持评级。

　　一业务的未来我们认为在于催化剂平台的建设，亦即利用公司强大的生产能力，通过不断获得新的催化剂品种后端研发和生产实现外生性增长。目前，公司和国际国内一流催化剂企业如抚研院、IFP 等有较强的合作或合作意向，建议密切关注公司新产品的开发和投放。