※投资亮点

　　◆公司预计上半年净利润同比增长120%以上。公司公告：经初步测算，预计公司2011年上半年实现归属于母公司股东的净利润比上年同期增长120%以上，对应每股收益0.17元以上。业绩符合预期。

　　◆预计公司毛利率提升也是业绩大幅增长的因素之一。考虑到动车组国产化率提高和规模效应逐步显现，我们预计公司毛利率提升也是其业绩大幅增长的因素之一。

　　◆轨道交通业务收入快速增长。受益于国家不断增加轨道交通运输基础建设的投资，公司2011年上半年公司动车组、城轨地铁和机车车辆收入等主要业务板块的营业收入教上年度同期有较大幅度增长。收入大幅增长是公司业绩增长的主要原因。

　　◆增长势头仍将保持。收益高铁和城市轨道交通投资加大，预计公司动车组和城轨地铁车辆业务将保持快速增长；铁路货车和大功率机车随着未来客货分离的逐步实施，预计未来几年也将保持稳步增长。估计公司目前手持订单超过1000亿，预计还将有后续订单，未来几年业绩增长有保障。

　　※盈利预测与投资建议

　　我们维持公司2011年和2012年的EPS预测为0.35元和0.44元。依目前股价，其2011年和2012年动态PE分别为20和15倍，综合考虑行业发展前景和公司竞争力，同时参考当前二级市场估值水平，我们认为公司2012年参考市盈率可为20倍，对应股价为8.8元，维持公司“买入”评级。